Assumendo un punto di vista diverso da quello della gran parte della letteratura esistente sulla crisi, l'articolo analizza i principali fallimenti della regolamentazione dei mercati finanziari negli anni che hanno preceduto la crisi, individuando in tali fallimenti una possibile spiegazione della crisi stessa. In particolare, vengono passate in rassegna (con riferimento specifico a Usa ed Unione Europea) le regole derivanti dagli Accordi di Basilea; le politiche attuate negli Usa nel campo del mercato immobiliare; le norme sull'attività delle agenzie di rating; la disciplina dell'assicurazione sui depositi; una serie di mancanze nell'ingegneria istituzionale e costituzionale dei sistemi considerati; l'elevato livello di interposizione pubblica nell'economia; l'esistenza di istituzioni finanziarie “troppo grandi per fallire”. In conclusione, si tirano le fila dell'analisi svolta, ponendo l'attenzione su quale debba essere il ruolo del diritto nell'assicurare un ordinato e benefico andamento dei mercati. Taking a different stand than the majority of the existing literature on the crisis, the article focuses on the main failures in the regulation of financial markets in the years leading-up to the crisis, considering such regulatory failures as a plausible explanation of the crisis itself. In particular, the article reviews (with a focus on the US and the EU) the rules deriving from the Basel Accords; the policies enacted in the US in the housing sector; the rules on the activity of credit rating agencies; the rules on deposit insurance; a series of shortcomings in the institutional and constitutional engineering of the legal systems considered; the high level of government interference with the economy; the existence of financial institutions “too big to fail”. The conclusion summarizes the findings of the analysis, reflecting on what should arguably be the role of the law in guaranteeing an orderly and beneficial functioning of the markets.
Regolamentazione insufficiente o insoddisfacente? Un'indagine delle possibili cause “normative” alla radice della crisi in Europa e Stati Uniti
DE CARIA, RICCARDO
2012-01-01
Abstract
Assumendo un punto di vista diverso da quello della gran parte della letteratura esistente sulla crisi, l'articolo analizza i principali fallimenti della regolamentazione dei mercati finanziari negli anni che hanno preceduto la crisi, individuando in tali fallimenti una possibile spiegazione della crisi stessa. In particolare, vengono passate in rassegna (con riferimento specifico a Usa ed Unione Europea) le regole derivanti dagli Accordi di Basilea; le politiche attuate negli Usa nel campo del mercato immobiliare; le norme sull'attività delle agenzie di rating; la disciplina dell'assicurazione sui depositi; una serie di mancanze nell'ingegneria istituzionale e costituzionale dei sistemi considerati; l'elevato livello di interposizione pubblica nell'economia; l'esistenza di istituzioni finanziarie “troppo grandi per fallire”. In conclusione, si tirano le fila dell'analisi svolta, ponendo l'attenzione su quale debba essere il ruolo del diritto nell'assicurare un ordinato e benefico andamento dei mercati. Taking a different stand than the majority of the existing literature on the crisis, the article focuses on the main failures in the regulation of financial markets in the years leading-up to the crisis, considering such regulatory failures as a plausible explanation of the crisis itself. In particular, the article reviews (with a focus on the US and the EU) the rules deriving from the Basel Accords; the policies enacted in the US in the housing sector; the rules on the activity of credit rating agencies; the rules on deposit insurance; a series of shortcomings in the institutional and constitutional engineering of the legal systems considered; the high level of government interference with the economy; the existence of financial institutions “too big to fail”. The conclusion summarizes the findings of the analysis, reflecting on what should arguably be the role of the law in guaranteeing an orderly and beneficial functioning of the markets.File | Dimensione | Formato | |
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